Ставка рефинансирования предсказывает
Ставка рефинансирования – самый важный фактор в нашей финансовой системе.
Ставка рефинансирования предсказывает развитие экономики
Поскольку ставка рефинансирования устанавливается в ходе операций открытого
рынка, она может сказать многое о пожеланиях центрального банка в отношении
будущего роста экономики.
Если, к примеру Гринспен вышел бы победителем в описанном нами в
начале главы споре с президентом Клинтоном, то, приняв решение о замедлении
темпов роста, он напрямую вышел бы на дилеров открытого рынка с предложение
продажи ценных бумаг. Тем, в свою очередь, пришлось бы выставить
конкурентоспособные цены на покупку, несмотря на то что приобретение госбумаг
означает уменьшение денежных средств на их резервных счетах в ФРС.
Вполне вероятно падение резервов первичных дилеров ниже требуемого
10%-ного минимума, после чего дилеры вынуждены будут занимать деньги у
других банков. Кредиты они берут на рынке федеральных фондов (fed funds
market). Процентные ставки будут расти по мере сокращения предложения денег,
Ставка рефинансирования первой подвергнется изменению по мере усиления
борьбы между дилерами, стремящимися занять деньги для своевременного
восполнения резервов.
Банки используют ставку рефинансирования в качестве опорного уровня для
других своих займов, поэтому и остальная часть кривой доходности по
казначейским бумагам будет двигаться вверх. Увеличение процентных ставок
негативно отражается на деловой активности и может стать одним из факторов,
провоцирующих рецессию. Справедливо и обратное: низкие ставки ведут к
подъему.
На рис. 7.1 четко видно, как растут ставки перед рецессиями
(заштрихованная область), Затем на пике спада ставки разворачиваются – внутри
заштрихованной области – и спускаются вниз перед оздоровлением экономики.
Мы можем узнать о наступлении нового этапа цикла, отслеживая ставку
рефинансирования, которая публикуется каждый день в секции С Wall Street
Journal в колонке «Денежные ставки» («Money Rates»). Ее можно найти в
интернете на сайтах Bloomberg и EconStats. Наилучший источник – сайт ФРС –
www.federalreserve.gov/releases и www.ny.ffb.org/markets/omo.
Очень часто ставки подскакивают в конце квартала, когда многие фирмы
подбивают свои балансы.
Ставка рефинансирования предсказывает изменения на Фондовом рынке
Если ставка рефинансирования может помочь с предсказаниями по экономическим циклам, она пригодится и для действий на фондовом рынке, который движется с опережением циклов. Рис. 7.2 показывает, как распет ставка перед началом медвежьего рынка, обозначенного штриховкой. Затем внутри заштрихованных участков ставка разворачивается, после чего резко падает, знаменуя приход на рынок быков.
Важно: актуальная возможность выиграть $40–$250 реальных (не бонусных) средств в конкурсе на демо-счетах.
|
