Проблема с ипотечными кредитами
3 августа 1987 г., в день, когда Маргарет Леттерман отправила почтой на адрес
банка ключи от своего дома вместо чека, кривая доходности пошла вниз, а через
три недели началось падение на фондовом рынке (рис. 4.1).
3 августа 1987г.: 20-летние = 9.19% 30-летние =9.01% S&P = 317
В пятницу 16 октября даже 10-летние бумаги были выше 30-летних. Точка
перегиба, приходящаяся на 20-летние обязательства, была четко выраженной.
Акции пошли вниз еще стремительнее (рис. 4.2).
16 октября 1987 года:
10-летние = 10.24%
20-летние – 10.40%
30-летние – 10.16%
S&P 500 =282
Индекс Доу-Джонса упал до отметки 2220, потеряв 17% от своего
августовского пика, то же происходило с S&P и NASDAQ.
В ту пятницу
инвесторы, наблюдавшие за развитием событий на рынке инструментов с
фиксированной доходностью, сгребли с покерного стола свои фишки и, скрестив
руки, покинули празднество. Их уход сопровождался шутками, отпускавшимися
крутыми парнями, которые решили продлить удовольствие. На выходных
представитель правительства намекнул о намерении государства изменить
правила игры.
Утро понедельника 19 октября 1987 г. выдалось солнечным. А вот на
фондовой бирже погода резко ухудшилась. Рынок открылся ниже цены закрытия
в пятницу и падал весь день. Потеряв 500 пунктов, Доу-Джонс подешевел на
25%, S&P из солидарности последовал за ним.
Инвесторы потеряли около трети средств за три месяца, прошедших с того
августовского дня, в который инвестировали долгосрочные обязательства, и до
19 октября 1987 г., названного впоследствии Черным понедельником (Black
Monday) (рис. 4.3).
Наблюдение за рынком обязательств могло бы уберечь от этих потерь.
В дальнейшем мы еще вернемся к Черному понедельнику и расскажем еще о
нескольких признаках надвигавшейся катастрофы, которые демонстрировали
нам обязательства.
Важно: актуальная возможность выиграть $40–$250 реальных (не бонусных) средств в конкурсе на демо-счетах.
|
