Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Выгодные торговые условия, более 2 млн. клиентов, положительные отзывы реальных трейдеров, уникальные инвестиционные сервисы, множество бонусов, акций и призовых конкурсов, торговля валютами, металлами и CFD, качественная аналитика и обучение.
Обучение Forex Лучшие брокеры

Граничный характер 10-летних бумаг

Спред между 10-летними бумагами – так называемыми нотами – и самым длинным долговым обязательством можно считать системой раннего оповещения в битве за прибыль на фондовом рынке. Мы выясним, почему йоты так важны для нашей финансовой системы и как использовать их для определения времени действия на рынке акций.

Все казначейские ценные бумаги – векселя (bills) (срок платежей до одного года), ноты (notes) (срок платежей – от года до десяти лет) и долговые обязательства (bonds) (срок платежей свыше 10 лет) – отражают ожидания инвесторов по поводу будущего процентных ставок. 10-летние бумаги считаются граничными, поскольку разделяют два различных потока доходов, что, в свою очередь, ведет к различным способам оценки. Инвесторы интуитивно осознают, и как правило, предпочитают забирать свои доходы пораньше.

Стоимость ценных бумаг со сроком погашения менее 10 лет, которые рассматривались нами в предыдущих главах, определяются в первую очередь длительностью остающегося до выплаты отрезка времени. Срок погашения по краткосрочным и 10-летним облигациям наступает быстро, и их ценность в огромной степени зависит от того, сколько еще суждено прожить контрактам. Долговые обязательства – облигации со сроком погашения свыше 10 лет. Называются они иначе, чем ноты, поскольку их ценность определяется совершенно иным аспектом контракта – процентными выплатами (interest payments).

Полугодовые процентные выплаты по 30-летним бумагам сродни приливным волнам наличности, погружающим инвестора в проблему реинвестирования. В случае высоких процентных ставок вы накапливаете огромные суммы путем реинвестирования этих выплат (купонов – coupons) еще до момента возврата основной суммы. Затем приходится решать, в какие инструменты направлять суммы, получаемые по купонам. И даже в случае низких процентных ставок выплаты по купонам доминируют. Таким образом, ставка реинвестирования по всем этим выплатам более важна для долгосрочных инвесторов, нежели для остальных участников рынка инструментов с фиксированным уровнем доходности.

Предположим, вы приобрели долгосрочное обязательство, намереваясь подкопить деньги на образование вашего ребенка. И выбрали для этого бумаги, срок платежа по которым приходится на период учебы ребенка в колледже. Предположим, вы произвели на свет потомка в ноябре 1981 г., так что вполне могли приобрести 20-летнюю, 15-процентную бумагу со сроком погашения 15 ноября 2001 г. Заплатив 10 тысяч долл., вы знаете, что свою инвестицию вы с гарантией получите назад. Сохранив обязательство до самого конца, вы получите право на 40 полугодовых выплат по 787 долл. каждая, что в сумме составит 31 500 долл. за 20 лет. Это намного больше 10 тысяч, которые вы получите назад по истечении срока «жизни» облигации.

При вкладывании купонных выплат в банковские депозиты вас постигло бы жестокое разочарование. Процентные ставки упали сразу после приобретения вами облигации, и прибыль по накопительным счетам составила бы в среднем какие-то 5% в год. Как следствие, ребенку пришлось бы учиться на трейдера! (Ну, ладно, не вашему ребенку: ваш в конце концов отправился в Йель.) Ставка реинвестирования весьма важна для людей, получающих значительные купонные выплаты.

Содержание Далее 


Важно: актуальная возможность выиграть $40–$250 реальных (не бонусных) средств в конкурсе на демо-счетах.



Яндекс.Метрика
Участвующий в просадке бонус от одного из лучших Форекс-брокеров – компании «RoboForex»