Дезинфляция в 90-х
Покупка: 2 января 1990 г.
В этот раз кривая доходности изменила форму слишком рано, для того чтобы
повлиять на публикуемые ФРС усредненные месячные данные – в самом начале
месяца (рис. 2Л6). Падающая линия указывает на инверсивный характер кривой
доходности 26 декабря 1989 г. А возрастающая линия 2 января 1990 г. дает
нормальную кривую доходности.
Когда федеральное правительство вынуждено было покупать заложенные
без права выкупа Дома, покинутые владельцами после банкротства индустрии
сбережений и займов (savings and loan (S&L) industry), мы не думали, что рынок
недвижимости когда-либо выправиться. В стране было больше агентов
недвижимости, чем объектов продажи, а средние цены падали третий год подряд.
Тем не менее рынок недвижимости вернулся на круги своя, впрочем, как и
фондовый. Спад 1990 г. оказался не таким уж и длительным по историческим
стандартам. И кривая доходности вернула себе здоровый вид, выгнувшись вверх
уже через несколько месяцев. Новое десятилетие сломало хребет инфляции, и эти
10 лет стали периодом беспрецедентной экономической экспансии.
Но посмотрите еще раз, более ранняя, вычерченная пунктиром кривая
инверсна. Следующая по времени за ней кривая смотрит вверх. В данном случае
изменение пришлось на качало месяца и не нашло отражения в усредненных
данных. Измененную форму кривой доходности можно было обнаружить, лишь
читая ежедневные газеты.
После того как перегибы индустрии сбережений и займов были
откорректированы, и экономика, и рынок акций выдали рекордный рост. Несмотря
на опасения, в этот период все-таки следовало покупать акции.
Знаете ли Вы, что: до 23-го апреля 2021 года Вы можете купить доллары по курсу: $1 = 60 руб., участвуя в специальной акции от компании Альпари!
|
